15. 中国人寿(601628)
渠道、人力和经验优势成为中长期发展核心竞争力
文：东方证券研究所
中国人寿保险公司是中国最大的人寿保险公司。通过由保险营销员队伍、团险销售队伍以及专业和兼业代理机构组成的分销网络遍布全国，2005年和2006年，公司的市场份额分别为44.1%和49%左右。公司的个人业务、团体业务、短期险业务均处于市场领先地位。
虽然中国保险市场的开放使得民营、合资和外资寿险公司越来越多的出现在中国的寿险市场上，给行业带来了竞争压力，但中国人寿具有一定的垄断优势、规模优势，从经营上来看，中国人寿并未丧失既定的市场份额，反而有所抬升，这说明公司除垄断资源外，在经营管理和市场扩张方面都具备一定的优势。
目前中国人寿的总投资收益率为5.66%，投资收益绝大部分来源于净投资收益（利息和股息），投资收益结构比较平稳；而 中国平安的投资收益很大部分来源于已实现的投资收益（即证券交易实现的收益）。
目前，中国人寿离保监会规定的20%权益投资上限仍有一定的空间。虽然保费总体增长速度在放慢，但内含价值较高的首年期缴保费增长了23.9%，业务结构继续改善。维持对中国人寿全年每股1.30元的业绩预测。其与 中国平安的差价越来越大，后市有补涨机会。
今后相当长的一段时间内，证券市场的繁荣亦将带动保险公司的收益大幅增长。
